命盘查询今日视点：国产创新药迎来价值重估

　　■ 张 敏

命盘查询　　今年以来创新药板块迎来上(🕒)涨(🚿)行情，A股创(🎦)新药指数、香港恒生创新药(🎸)指数整体上涨，多家港股创新药上市公司股价年内涨幅超100%。

命盘查询　　国产创新药何以破茧成蝶，迎来价值重估？笔者认为，这是政策支持、产业攻坚、资本赋能共同作用的结果。

　　在政策层面，我国持续加大对国产(😬)创新药的政策支持力度(🥧)。

命盘查询　　2015年，《国(🌇)务院关于改(🈺)革药品医疗器械审评审批制度的意见》对外发布。从此，覆盖创新药(❓)研发、审批、支付、市场准入及国(🏦)际化的全链条政策体系持续完善，拉开了我国创新(📻)药黄金发展期的序幕。今年1月份，国(💢)务院办公厅发布的《关于全面深化药品医疗器(💢)械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》提出，加大对药品医疗(🦇)器械研发创新的支持力度。这将深化我国药品医疗器械监管全过程改革，推动我国从制药大国向制药强国跨越。6月(👄)13日召开的国务院常务会议指出，要更好促进“三医”协同发展和治理，完善公立医(🔤)院补偿机制，支持医药企业提高创(💆)新能力，更好满足群众多元化就医用药需求。

　　在产业层面，我国医药生(🤽)物行业研发投入整体保持增长态势，创新成果涌现。同花顺数据显示，2024年，A股医药(🥉)生物上市公司的研发投入总额超1200亿元。得益于药企研发力度持续加大，国产创新药获批上市的数量显著提升。

　　当下，国产创新药企已经从低水平(🏒)重复式创新(🌠)、跟随式创新向原发性创新迈进，越来越多具备全球竞争力的原创靶点药物诞生于中国实验室；在ADC（抗体偶联药物）、细胞治疗、基因疗法等前沿领域，来自中国的突破性进展频现。在代谢疾病赛道上，GLP-1（胰高血糖素样肽-1受(🕵)体激动剂）类药物引发开发热潮，国内企业通过分子结构优化、长效制剂开发等追赶国际巨头。

　　同时，国产创新药和创新药企也已赢得国际市场信任。

　　近期，从美国临床肿瘤学会（ASCO）年会到欧洲肾脏病学会年会，再到欧洲血液学协会（EHA）年会，医学界国际顶级学(✋)术会议不断，中国学者频频亮相其间，并以口头报告等形式在会议上展示研究成果。而回溯十年前，在“肿瘤学奥斯(✊)卡”(🕑)ASCO年会上，中国新药研究仅有1项入选口头报告；2025年，由中国学者主导的70余项科研成果入(🏛)选，其中包括34项口头报告。业界感叹：国产创新药的“DeepSeek时刻”已然到来。可以预期，这些来自ADC、细胞治疗等前(🎓)沿领域的研究成果，将引领全球研发风向。

命盘查询　　今年5月份，三生国健药业（上海）股份有限公司及其关联方将持有的一款在(🐱)研抗癌药以首付款12.5亿美元海外权益授权（license-out）给跨国药企辉瑞，刷新了国产(♓)创新(🐛)药对外授权首付款纪录。在此之前，江苏恒瑞医药股份有限公司、四川百利天恒药业股份有限公司等药企已经有较大金额的海外权益授权。跨国药企巨头持续(📟)与国产创新药企开展合作，本质上是国际市场对中国研发实力(🤰)与产品质量投下的“信任票”。

命盘查询　　在资本层面，多地政府设立专项基金，对创新药企给予研发费用补贴，支持创新药研发及产业化发展。同时，创新药企上市融资渠(🖊)道不断扩宽。截至6月13日，A股科创板医药(🕢)生物企业数量达109家，首发募集(🥥)资金超1700亿元，为创新药(⭕)的研发提供了持续(❤)动能。一批创新药企在资本市场的赋能下，完(👓)成从技术攻坚到产业转化的关键跃升。

命盘查询　　目前，国产创新药企不断成长，但远航的路上仍充满挑战。企业唯有坚持创新，才能行稳致远。